今年年初股票配资那个平台好，全球投资者就开始关注今年一系列选举对市场的影响。伴随法国政局动荡和国民议会选举前景的不确定性，法国股债市场近来突然受到冲击。分析师认为，法国市场将持续面临波动性，直至选举尘埃落定。
法德利差录得欧洲危机以来最大单周涨幅
6月18日，法国政局动荡持续。稍早前，在欧洲议会选举中败给极右翼政党后，法国总统马克龙出人意料地宣布解散国民议会，提前举行选举。马克龙14日称，随着国民议会选举临近，法国正面临一个“非常严峻”的时刻。法国财政部长勒梅尔10日也表示：“这将是法兰西第五共和国历史上最重要的国民议会选举。我们必须为法国和法国人而战，我们有三周的时间来竞选和说服选民。”法国总理阿塔尔11日表示，将尽一切努力“避免最坏情况发生”。
法国国民议会共577席，任期5年，选举采用两轮多数投票制。第一轮选举中，若有候选人能够得到超过所在选区半数的选票，且票数超过选区登记选民数的25%，则直接当选。若没有候选人满足这一条件，得票数排名前两位的候选人将进入第二轮选举，得票多者当选。根据马克龙日前公布的计划，第一轮和第二轮投票预计分别将于6月30日和7月7日举行。
如果正股在突发盘中重大利好消息涨停，很多投资者受追高的情绪影响，但此时又无法买入正股，就会借道去投资可转债，进而造成可转债的上涨。
虽然上述政治表态令人鼓舞，但在距离6月30日的第一轮投票还有不到两周时间之际，民调结果显示，勒庞领导的极右翼国民联盟（National Rally）目前以35%的得票率领先。左翼政党联盟新人民阵线（New Popular Front）以26%的得票率位居第二，而马克龙领导的现政府复兴党目前仅以18%的得票率排名第三。
勒梅尔上周警告称，如果左翼联盟获胜，将导致法国“经济降级、大规模失业和退出欧盟，而如果极右翼赢得议会选举，法国将面临金融危机的风险。
言下之意，不论左翼还是极右翼获胜，法国都将岌岌可危。市场闻声大跌。法国CAC40指数上周大跌6.23%，录得2022年3月以来最差单周走势，回吐年内所有涨幅，市值蒸发超1.1万亿元。银行股受到的影响最大，法国最大的三家银行——法巴银行、法国农业信贷银行和法兴银行上周股价跌幅达到12%~16%，原因是担心国民联盟主张的经济干预政策和加强监管措施。
晨星的股票分析师舒尔茨（Johann Scholtz）在17日的一份报告中表示：“在欧洲多地，银行已成为民粹主义措施的目标，相关措施包括暴利税和限制股息/股票回购等。”此外，民主联盟还提出了大幅减税的建议，也令市场感到恐慌。不过，该党本周撤回了部分提议，比如降低国民退休年龄。
不仅股市，传统上被视为德国国债替代品的法国国债，也正因此经历一轮重新定价，遭遇大规模抛售。10年期法国国债与德国国债收益率的利差一度达到2017年2月以来最高水平77个基点。
德银策略师里德（Jim Reid）称，10年期法国国债收益率的风险溢价不断增加。“即使17日法德国债收益率利差没有继续大幅走阔，上周仍令该利差自2011年末欧洲主权危机以来，录得最大单周涨幅。”他补充称，“老实说，我们很难忽视目前情况与主权债务危机时期的相似之处，因为市场和投资者向来会高度关注选举结果、主权债券利差和债务可持续性等问题，而且眼下也没有明显的迹象能指明下一步的发展方向。”
波动性料将持续到选举结束
大部分分析师预计，在法国选举尘埃落定前，不确定性以及伴随而来的市场波动性将持续存在。
法兴银行17日在一份报告中写道：“在各方的财政和支出计划更加明确之前，不确定性可能会持续存在。”
德银也在报告中称：“这种不确定性至少会持续到7月7日的第二轮选举，甚至可能持续到选举以后。”
花旗集团的欧洲股票策略团队称：“与其他发达经济体相比，法国的选举对股市来说往往更不稳定。因而，这种波动可能还会持续一段时间。尽管如此，目前的疲软并没有改变欧洲企业盈利和整体经济的根本走强。”
高盛的高级欧洲策略师贝尔（Sharon Bell）也称：“我确实认为抛售所有法国股票有点过于应激反应了。我们认为，最容易受到影响的是小盘股和法国本土企业的股票。”
法国CAC40指数17日反弹，小幅收涨0.91%。截至今日午间，CAC40指数期货也小幅上涨0.38%。
欧亚集团（Eurasia Group）的欧洲董事总经理拉赫曼（Mujtaba Rahman）对第一财经记者称，如果极右翼政党获得国民议会多数，将标志着法国进入“未知领域”，市场会存在“重大下行风险”。但他同时表示，更可能的结果会是一个“混乱”的“无党派”议会，而这正是马克龙在2027年总统选举前“抹黑国民联盟合法性的赌博的一部分”。“这可能是马克龙的赌注，即国民议会最终不会成为明确的多数派，议会将仍然一团糟，马克龙将借机指出这一混乱，并以此向法国选民发出警示，劝他们在2027年总统选举时需要更加小心谨慎。”他称。
贝伦贝格（Berenberg）银行的经济学家团队在14日的报告中更为悲观，认为马克龙的中间派复兴党在国民议会选举中可能遭受重大损失，这意味着，利于增长的改革将结束。该团队给出了一个温和情景和“严重风险”情景。温和情境下，国民联盟只获得微弱胜利，因此议会整体仍将呈现“无党派”属性，马克龙的改革议程不会被完全推翻，勒庞“会选择不把事情搞得太糟，专注于一些标志性的政策（例如对移民采取强硬态度），而不是代价更大且具有破坏性的政策”。但在另一种“严重风险”情景下，勒庞“会在议会发号施令，并推行昂贵的财政政策和倡导‘法国优先’议程中的大部分内容。结果可能是一场利兹·特拉斯（LizTruss）式的金融危机。”特拉斯曾在2022年试图在英国推行激进减税措施，导致英国市场和全球市场动荡，并因此成英国“最短命”首相。
举报 第一财经广告合作，请点击这里此内容为第一财经原创，著作权归第一财经所有。未经第一财经书面授权，不得以任何方式加以使用，包括转载、摘编、复制或建立镜像。第一财经保留追究侵权者法律责任的权利。 如需获得授权请联系第一财经版权部：021-22002972或021-22002335；banquan@yicai.com。 文章作者
后歆桐
相关阅读
美股收跌纳指跌300点，鲍威尔讲话前美债收益率攀升投资者正密切关注美联储主席鲍威尔本周五在杰克逊霍尔央行年会上发表的讲话。
08-23 07:12
京东集团：今日耗资约3.9亿美元回购股票已充分使用2024年3月批准的30亿美元股票回购计划的回购限额。
08-21 12:31
非金融企业部门连续8周实现债券净融资，10年期国债收益率回升至2.2%以上 | 第一财经研究院中国金融条件指数周报在8月5日至9日当周，第一财经研究院中国金融条件日度指数均值为-2.63，与前一周相比指数下降0.12。
08-14 12:44
董事会批准扩大股票回购计划，港股新东方高开近14%公司董事会已批准对股票回购计划进行调整。
08-07 09:32
央行额外增加MLF投放，10年期国债收益率年内累计下降36bp | 第一财经研究院中国金融条件指数周报在7月22日至26日当周股票配资那个平台好，第一财经研究院中国金融条件日度指数均值为-2.46，与前一周相比指数上升0.12。
07-31 14:31 一财最热 点击关闭